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Se você já tiver feito o seu primeira operação de opçõesEm Bybit, ou você está prestes a, você provavelmente notou que opções envolvem mais partes móveis do que um pedido spot padrão. Quais taxas se aplicam ao abrir uma posição? O que acontece no vencimento se você esquecer de fechar? E por que vender uma opção requermargem quando a compra de um não acontece?
Se você só lembrar de uma coisa, lembre-se disto: Long Opções têm custos mais simples (você paga o Premium e a taxa de negociação, e pronto), enquanto Short Opções exigem Margem contínua e podem serliquidadose o mercado se mover contra você.
Principais Pontos:
O trading de opções na Bybit envolve três tipos distintos de taxas — trading, entrega e liquidação — cada uma acionada em um ponto diferente do ciclo de vida da negociação.
Para opções Long, os compradores pagam o Premium e taxa de negociação ao abrir a Posição, e não enfrentam nenhuma Margem de manutenção contínua.
Todas as opções dentro do dinheiro (ITM) são exercidas automaticamente às 8:00 UTC no dia do vencimento. Ordens de fechamento não podem ser colocadas durante a janela de quitação.
Diferente deTrading Spot, onde uma única taxa maker/taker cobre a maioria dos cenários, Trading de Opções em Bybit envolve três tipos de taxas separadas. Cada uma se aplica em um estágio diferente da vida de uma negociação.
Taxa | Ao ser cobrado | Aplica-se a |
|---|---|---|
Taxa de negociação | Abrir e fechar uma posição | Todos os traders |
Taxa de execução | Vencimento ITM (exercício automático) | Opções exercidas apenas |
Taxa de liquidação | Evento de liquidação de margem | Short Opções apenas |
Otaxa de negociação é o custo base que todo trader paga ao entrar ou sair de uma Posição. A Taxa de execuçãoapenas se aplica se sua opção expirar ITM e for automaticamente exercida. OTaxa de liquidação é cobrada quando a margem de manutenção de um vendedor Short cai abaixo do nível exigido e o mecanismo de risco da Bybit fecha a posição. Compradores de opções Long nunca estão sujeitos à liquidação.
Para um guia completo de como fazer ordens de opções na plataforma, consulteGuia de negociação de opções da Bybit.
Antes de olharmos para a fórmula, a ideia é simples: Bybit compara a taxa normal maker/taker com um teto de taxa, e então cobra o valor menor. Isso impede que opções de baixo Premium sejam cobradas com uma taxa desproporcionalmente alta em relação ao preço da opção.
No nível padrão VIP 0, as taxas são:
Taxa Maker:0,02% do preço de índice
Taxa de Taker:0,03% do preço do índice
Limite de taxa7% do preço da opção por contrato
Taxa de negociação = min(taxa × Preço do índice, 7% × preço da opção) × tamanho da posição
Exemplo prático: call de BTC, taxa de Taker
Tamanho: 0.3 BTC
Preço de índice: $110.000
Preço da opção (premium): US$ 3.000
Taxa de negociação = min(0,03% × $110.000, 7% × $3.000) × 0,3 = min($33, $210) × 0,3 =$9.90 USDT por lado
A Taxa de Taker normal é inferior ao limite, portanto, o limite não se aplica. O limite torna-se relevante em Opções deep OTM onde o Premium é muito pequeno.
Uma taxa de execução só é relevante se a sua opção vencer ITM e for exercida automaticamente. Se ela vencer sem valor, você não paga nada adicional no vencimento. (Você já pode ter pago taxas de negociação ao entrar, mas nenhuma nova taxa se aplica.)
A lógica reflete a da taxa de negociação: o Bybit compara a taxa de entrega base com um limite e cobra o valor menor.
Taxa de execução = min(taxa básica de execução × Preço do índice, 12,5% × (Preço de execução estimado − Preço de exercício)) × tamanho da posição
A taxa de execução básica é 0.015% para BTC e ETH, e 0.02%para SOL, MNT, XRP e DOGE. O preço de execução estimado é calculado entre 7:30 e 8:00 UTC na data de expiração com base no preço do índice spot BTC.
Uma exceção importante:Opções diárias não incorrem em taxas de entrega.
Exemplo prático: Taxa de execução de call de BTC
Preço de exercício: $110.000
Tamanho da posição: 0.3 BTC
Preço do índice no vencimento: US$ 111.000
Taxa de execução = min(0,015% × $111.000, 12,5% × ($111.000 − $110.000)) × 0,3 = min($16,65, $125) × 0,3 = $4.995 USDT
A taxa-base é menor que o teto, portanto é aplicada diretamente. O teto protege os traders em opções que mal terminaram ITM, onde até mesmo uma pequena porcentagem do preço do índice poderia consumir a maior parte do lucro.
Vender uma opção exige que você deposite uma margem de manutenção porque sua perda potencial como vendedor é significativamente maior do que o Premium recebido. Se o Capital da sua conta cair abaixo da margem de manutenção exigida, o mecanismo de risco da Bybit poderá liquidar sua Posição Short antes da expiração.
Quando a liquidação ocorre, uma taxa é cobrada além de qualquer perda de negociação. A fórmula utiliza o mesmo padrão min():
Taxa de liquidação = min(0.2% × Preço do índice, 7% × preço da opção negociada) × tamanho da posição
BTC Short Call Liquidação
Tamanho da posição: 0.1 BTC
Preço do índice na liquidação: $112.000
Preço negociado da opção: $3.000
Taxa de liquidação = min(0.2% × $112.000, 7% × $3.000) × 0.1 = min($224, $210) × 0.1 = US$ 21,00 USDT
Neste caso, o limite se aplica porque 7% do preço da opção ($210) é inferior à taxa de liquidação base ($224).
Uma vez que você paga o Premium e a taxa de negociação de abertura, sua perda máxima de mercado é limitada ao Premium. Nenhuma Margem de manutenção é exigida, portanto, Liquidação não pode ocorrer.
| Long opção (comprador) | Opção vendida (vendedor) |
|---|---|---|
Custo inicial | Premium + taxa de negociação | Margem inicial requerida |
Perda máxima | Limitado ao Premium pago | Pode exceder o Premium recebido |
Risco de liquidação | Não pode ser liquidado | Pode ser liquidado se a Margem for insuficiente. |
Requisito de margem contínuo | Nenhum após a compra | Flutua com o preço do índice e o preço de marcação |
Compradores têm risco limitado: seu pior resultado é perder o Premium. Vendedores enfrentam perdas teoricamente ilimitadas em calls vendidas e grandes perdas potenciais em puts vendidas. Essa assimetria é o motivo pelo qual Bybit exige que os vendedores mantenham Margem durante a vida do contrato.
Margem de manutenção(MM) é o saldo mínimo necessário para manter uma posição short aberta. Se sua conta cair abaixo desse nível, a liquidação é acionada.
Em linguagem simples: Bybit pega o maior de dois valores de Margem baseados em risco, adiciona o Preço de marcação atual da opção como um buffer, adiciona uma reserva de Taxa de liquidação, então multiplica pelo seu tamanho de posição.
Posição MM = [max(fator MM × Preço do índice, fator MM × Preço de marcação da opção) + Preço de marcação da opção + taxa de liquidação × Preço do índice] × tamanho da posição
Exemplo prático: BTC Short Call MM
Short 1 BTC numa Opção de Call BTCUSDT
Preço do índice BTC: $30.000
Opção Preço de marcação: $300
Fator MM (BTC): 3%
Posição MM = [máx(3% × $30.000, 3% × $300) + $300 + 0,2% × $30.000] × 1= [$900 + $300 + $60] × 1 =US$ 1.260 USDT
Com um saldo de margem de $10,000, a conta MM% é de 12,6%. Enquanto o saldo permanecer acima de $1,260, a posição permanece aberta.
A margem inicial (IM) utiliza um cálculo baseado em risco semelhante, mas se aplica ao abrir uma posição Short. Por incorporar fatores adicionais, como o quão fora do dinheiro a opção está, ela é geralmente superior à margem de manutenção.
Posição IM = máx([máx(fator de IM máx × Preço do índice − valor OTM, fator de IM mín × Preço do índice) + máx(preço de entrada, Preço de marcação)] × tamanho da posição, Posição MM)
Opções OTM mais profundas exigem menos margem inicial porque têm menor probabilidade de serem exercidas. Para a metodologia de cálculo completa e exemplos práticos, consulteBybit's cálculos de Margem artigo de ajuda.
Ao comprar uma opção, sua Margem inicial é simplesmente o Premium somado à taxa de negociação. Nenhuma Margem de manutenção é exigida após a ordem ser preenchida, e nenhuma Liquidação poderá ocorrer.
IM da ordem (comprar para abrir) = Premium + taxa de negociação
Para a maioria dos iniciantes, o ponto principal não é memorizar cada fórmula de margem. É entender que opções Short exigem margem contínua, e que essa margem pode aumentar conforme o mercado se movimenta contra a posição. Se você vende opções, precisa monitorar seu saldo de margem e estar preparado para adicionar fundos ou fechar a posição antes que a liquidação seja acionada.
A tabela abaixo ajuda a explicar por que alguns contratos exigem mais margem do que outros. Iniciantes não precisam memorizar esses fatores.
Fator | BTC | ETH_ | Sol | XAUT | XRP | MNT | DOGE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Fator MM | 3% | 5% | 3% | 7.5% | 10% | 10% | 10% |
Máximo fator IM | 10% | 10% | 15% | 15% | 20% | 20% | 20% |
Fator IM Mínimo | 5% | 5% | 10% | 10% | 13% | 13% | 13% |
Estes fatores são atualizados periodicamente. Verifique o Página de parâmetros de margempara os valores mais recentes.
Bybit exibe diferentes P&L valores dependendo se sua Posição ainda está aberta, foi fechada antecipadamente ou passou pela liquidação no Vencimento. Isso é importante porque cada valor considera custos diferentes.
Seu lucro ou prejuízo atual com base no preço de marcação, antes de quaisquer taxas.
Opção longa(Preço de marcação − preço médio de entrada) × quantidade da posição
Opção vendida:(preço médio de entrada − Preço de marcação) × quantidade da posição
Exemplo:Ann compra 0,1 BTC de uma call de BTCUSDT a $3.500. O preço de marcação sobe para $4.500.
P&L não realizado = ($4,500 − $3,500) × 0.1 =100 USDT
O que você de fato apurou ao sair antes do vencimento, incluindo taxas de negociação na abertura e no fechamento.
Opção longa(preço negociado − preço médio de entrada) × quantidade negociada − taxas de negociação (abertura + fechamento)
Opção vendida:(preço médio de entrada − preço negociado) × quantidade negociada − taxas de negociação (abertura + fechamento)
Exemplo:Bob vende 0,3 BTC de uma call BTCUSDT a $2.600, depois fecha a $2.400. Preço do índice: $44.000 (abertura), $44.900 (fechamento).
P&L Realizado = ($2.600 − $2.400) × 0,3 − ($44.900 × 0,3 × 0,03%) − ($44.000 × 0,3 × 0,03%) = $60 − $4,04 − $3,96 = $52.00 USDT
A mais completa figura P&L, incluindo Premium, taxa de negociação e Taxa de execução.
Compra de Call:max(Preço de execução − Preço de exercício, 0) × quantidade − Premium pago − taxa de negociação − Taxa de execução
Compra de Put:máx(Preço de exercício − Preço de execução, 0) × quantidade − Premium pago − taxa de negociação − Taxa de execução
Short call:Premium recebido − max(Preço de execução − Preço de exercício, 0) × quantidade − taxa de negociação − Taxa de execução
Venda de putPremium recebido − máx(Preço de exercício − Preço de execução, 0) × quantidade − taxa de negociação − Taxa de execução
Exemplo:Ann compra 0,1 BTC de uma call de BTCUSDT, exercício $48.000, preço de entrada $3.500. Índice na entrada: $44.900. Preço de execução: $52.000.
Valor intrínseco = max($52.000 − $48.000, 0) × 0.1 = $400Premium pago = $3.500 × 0.1 = $350 Taxa de negociação = min(0.03% × $44.900, 7% × $3.500) × 0.1 = $1.35 Taxa de execução = min(0.015% × $52.000, 12.5% × ($52.000 − $48.000)) × 0.1 = $0.78 Liquidação P&L = $400 − $350 − $1.35 − $0.78 = $47.87 USDT
Se a opção expirar OTM, a função max() retorna zero e sua entrega P&L será o negativo do seu Premium mais a taxa de negociação.
| P&L não realizado | Lucro/Prejuízo Realizado | Resultado da Entrega |
|---|---|---|---|
Resultado da Posição | Sim | Sim | Sim |
Taxas de negociação | Não | Sim | Sim |
Taxa de execução | Não | Não | Sim |
Premium | Não | Não | Sim |
O P&L não realizado parece o mais otimista porque exclui todas as taxas e o Premium. O P&L de entrega é o mais abrangente porque inclui o Premium e todas as taxas aplicáveis. Ao avaliar se uma negociação foi lucrativa, o P&L fechado ou o P&L de entrega é o que importa.
A metodologia completa de P&L está documentada em Bybit's P&L cálculos artigo de ajuda.
Todas as opções Bybit sãoEstilo europeu, significando que só podem ser exercidas no vencimento — não antes. Você não pode exercê-las antecipadamente para capturar o valor intrínseco, mas você sempre pode vender sua opção no mercado antes do vencimento para fechar a posição e evitar taxas de entrega.
Em8h00 UTC no dia do vencimento, todas as posições abertas são avaliadas:
Opções ITM são exercidas automaticamente. O P&L é creditado ou debitado em sua Conta de Trading Unificada e a Posição é removida.
Opções fora do dinheiroexpiram sem valor. Nenhuma ação é necessária e nenhuma taxa de execução é cobrada.
Importante:Ordens de fechamento não podem ser enviadas durante a janela de quitação. Se você deseja sair em vez de ser exercido, feche a posição antes da abertura da janela.
Considerando o prêmio como a exposição total para vendedores.Para compradores, o Premium é a perda máxima. Para vendedores, é o ganho máximo. Perdas reais podem ser muito maiores.
Esquecer as taxas de entrega corrói as margens de lucro reduzidas.Uma opção ligeiramente ITM que parece lucrativa no papel pode render menos do que o esperado após a aplicação da taxa de execução. Manter uma opção lucrativa até o vencimento também nem sempre é a melhor escolha: vender antes do vencimento pode permitir que você capture o valor temporal restante, evitando totalmente a taxa de execução.
Entender erroneamente a margem de manutenção como um custo único.A margem para posições Short flutua com o preço do índice e o preço de marcação. Conforme o ativo subjacente se move, a margem necessária muda e pode desencadear a liquidação se você não estiver monitorando sua conta.
Assumindo que Opções Long podem ser liquidadas.Eles não podem. Uma vez que você tenha pago o premium, nenhuma ação adicional é necessária e nenhum evento de liquidação pode ocorrer.
Long compradores de opções pagam o Premium e a taxa de negociação antecipadamente, sem Margem de manutenção contínua. Se a opção expirar dentro do dinheiro (ITM), uma Taxa de execução também pode ser aplicada. Short vendedores de opções devem manter Margem durante toda a vida do contrato e permanecer expostos ao Risco de liquidação.
Use as fórmulas deste artigo para verificar o seu P&L esperado antes de abrir qualquer Posição e leve em conta todos os três tipos de taxas em seus cálculos. Verifique sempre o tabela de taxas atualantes de negociar para garantir que você está trabalhando com as cotações atualizadas.
Pronto para colocar isso em prática? Voltar paraGuia de negociação de opções da Bybit para revisar o fluxo de negociação completo ou ir diretamente para o Bybit Opções página para começar a negociar.
Aviso de risco:O trading de opções de cripto envolve riscos significativos, incluindo a perda potencial de todo o seu capital investido. A venda (lançamento) de opções acarreta riscos substancialmente maiores do que a sua compra, incluindo a possibilidade de perdas que excedam o Premium recebido. Este artigo é apenas para fins educacionais e não constitui aconselhamento financeiro. Sempre negocie dentro da sua tolerância ao risco. |
Não. Uma taxa de execução só é cobrada se sua opção expirar ITM e for exercida automaticamente. Se expirar OTM, nenhuma taxa de execução se aplica. Opções diárias também são isentas, independentemente de expirarem ITM.
Não. Sua perda máxima é o Premium pago. Nenhuma Margem adicional é exigida após a compra e nenhuma Liquidação pode ocorrer.
Bybit suspende o fechamento de ordens durante a janela de quitação para permitir a precificação precisa do índice e cálculos automatizados de exercício. Feche antes das 08:00 UTC no dia da expiração se desejar sair sem o exercício automático.
Sim. Todas as opções ITM são exercidas automaticamente às 8:00 AM UTC no dia do vencimento. Se você preferir vender no mercado para capturar o valor temporal restante e evitar a taxa de execução, feche a posição antes da abertura da janela de quitação.
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