Apa itu aset dunia nyata (RWA) dalam kripto? Saham, emas, dan lainnya yang ditokenisasi

Hingga awal 2020-an, pasar kripto beroperasi sebagai ekonomi tertutup. Koin dibuat, diperdagangkan, dan diselesaikanon-chain, dengan nilainya yang berasal terutama dari spekulasi. Nilai mereka tidak didasarkan pada aset dunia nyata. Namun dalam beberapa tahun terakhir,aset dunia nyata(RWA) telah mulai mentokenisasi instrumen keuangan dan komoditas. Dengan melakukannya, protokol ini membawa aset off-chain ke blockchain dan ke dalamdunia keuangan terdesentralisasi(DeFi).

Pertumbuhan RWA meningkat pesat setelah tahun 2023, ketika para pelaku institusional seperti BlackRock dan Franklin Templeton mulai menerbitkannya. Hal ini menarik perhatian pada sektor yang sebelumnya merupakan segmen khusus. Panduan ini menjelaskan apa itu RWA, bagaimana aset tersebut menghasilkan imbal hasil, serta proyek mana saja yang mendefinisikan sektor ini pada tahun 2026.

Poin-poin Penting:

• RWA adalah token on-chain yang mewakili kepemilikan aset fisik atau keuangan (saham, obligasi pemerintah, dan komoditas seperti emas), yang didukung oleh aset riil yang disimpan secara off-chain.

• Mereka menghasilkan imbal hasil melalui aktivitas pinjam-meminjam, perdagangan, dan penyediaan likuiditas, dengan imbal hasil yang bergantung pada arus kas dunia nyata, bukan imbalan token atau subsidi protokol.

• Masuknya institusional sejak 2024 telah mendorong pertumbuhan sektor yang pesat, membawa likuiditas dan kredibilitas regulasi ke pasar RWA On-Chain.

Apa itu aset riil (RWA) dalam kripto?

Aset Dunia Nyata dalam Kripto merujuk pada instrumen fisik atau keuangan tradisional yang telah ditokenisasi. Proses ini melibatkan representasi aset dengan token digital di Blockchain, yang secara otoritatif mewakili kepemilikan atau klaim kontraktual terhadap Aset Dasar. Token tersebut mencatat hak Anda dengan aman, dan dapat diperdagangkan, dipinjamkan, atau digunakan sebagai jaminan dalam lingkungan DeFi.

RWA terbagi menjadi dua kelas aset utama. Instrumen keuangan (saham tokenisasi, US Treasuries, obligasi korporasi, ETFdan komoditas) mewakili sebagian besar nilai on-chain. Aset fisik, seperti properti real estat, seni, dan barang koleksi, membentuk kategori terpisah kedua. Ini biasanya dianggap sebagai aset yang secara tradisional tidak likuid. Mereka ada di bawah payung RWA, tetapi tetap menjadi bagian pasar yang lebih kecil dan kurang likuid. RWA ini juga dapat mendukung kepemilikan fraksional, yang umumnya tidak dimiliki oleh representasi fisiknya.

Tokenisasi mengikuti proses yang konsisten di berbagai jenis aset. Kustodian atau penerbit teregulasi menyimpan aset secara Off-Chain, seperti obligasi Treasury dalam dana atauemasbatangan di brankasKontrak pintarkemudian mint token di blockchain, masing-masing mewakili klaim proporsional. Setelah on-chain, token-token tersebut diselesaikan secara instan, trade sepanjang waktu, dan terhubung ke protokol DeFi dengan cara yang tidak bisa dilakukan oleh sekuritas tradisional.

Mengapa RWAs penting? Pergeseran institusional

Modal institusi telah secara mendasar mentransformasi sektor RWA. Imbal hasil DeFi awal utamanya bersifat sirkular, didorong oleh inflasi Aset Digital atau Likuiditas yang didaur ulang dalam sistem yang terisolasi. Hal ini menciptakan fondasi yang pada dasarnya rapuh. Sebaliknya, RWA memberikan imbal hasil yang didukung oleh arus kas dunia nyata yang dapat diverifikasi. Sejak tahun 2024, masuknya lembaga keuangan besar telah membentuk pasar yang kuat dengan permodalan yang baik.

Dana BUIDL BlackRock, yang diluncurkan pada Maret 2024 melalui Securitize, berinvestasi dalam Short-term US Treasuries dan dengan cepat menguasai pangsa pasar dominan di pasar Treasury yang ditokenisasi. Sejak saat itu, dana ini telah berekspansi ke hampir selusin jaringan, termasukEthereum(ETH), Solana (SOL), Polygon (POL) dan Arbitrum(ARB), mendistribusikan aset senilai kurang lebih 2,61 miliar dolar AS. Hingga akhir tahun 2025, platform ini telah mendistribusikan sekitar 100 juta dolar AS dalam bentuk imbal hasil kepada para pemegang.

Franklin Templeton mengoperasikan produk paralel, U.S. Government Money Fund On-Chain, yang diterbitkan sebagai Token BENJI.(saat ini senilai $735 juta).

Angka-angka setelah masuknya penerbit aset utama sangatlah signifikan. Treasuri AS yang ditokenisasi melampaui nilai on-chain sebesar 5 miliar dolar AS pada awal hingga pertengahan 2025, dan pada saat penulisan ini diakhir Juli 2026, angkanya kini mencapai lebih dari $16,2 miliar.

Total RWA, tidak termasuk stablecoin, mencapai valuasi hampir $37 miliar pada akhir Juli 2026. Signifikansi pergeseran institusional ini melampaui sekadar angka. Ketika manajer aset dalam skala ini mentokenisasi sekuritas pemerintah, mereka menerapkan standar kustodi, kerangka kerja kepatuhan, dan struktur hukum yang meningkatkan standar kualitas di seluruh sektor, yang pada gilirannya menarik lebih banyak modal institusional. Imbal hasil yang didukung Treasury, yang terkait dengan suku bunga bank sentral daripada siklus pasar Kripto, memiliki korelasi terarah terhadap kondisi makroekonomi dan pasar keuangan tradisional. Hal ini membedakan mereka dari imbal hasil DeFi yang murni asli yang tidak menawarkan manfaat ini.

Bagaimana RWA menghasilkan imbal hasil di dalam DeFi

Mekanisme imbal hasil RWA secara mendasar berbeda dari DeFi asli, karena imbal hasil berasal dari off-chain dan didistribusikan on-chain, berbeda dengan yang diproduksi semata-mata oleh protokol tertentu.

Pinjam dan Meminjamberikan satu cara langsung untuk mendapatkan imbal hasil. Aset yang ditokenisasi, terutama token yang didukung Departemen Keuangan, berfungsi sebagai agunan di pasar peminjaman DeFi. Dengan menyetorkan BUIDL ke dalam protokol yang kompatibel, Anda dapat meminjam koin stabil dengan menjadikannya jaminan sambil tetap mempertahankan imbal hasil Departemen Keuangan Anda. Di sisi lain, protokol peminjaman menerima setoran koin stabil dan mengarahkan modal ke pool pinjaman yang didukung RWA, meneruskan suku bunga pemerintah kembali kepada penyetor. Imbal hasil di sini berasal dari bunga aktual yang dibayarkan oleh Departemen Keuangan AS, bukan dari pencetakan token baru.

Trading dan investasi membentuk saluran kedua. Saham dan ETF yang ditokenisasi, seperti yang ada di dalam Ondo Global Markets atau Backed Finance, melalui Trade di platform terdesentralisasi atau hibrida tanpa penundaan penyelesaian dan batasan jam pasar bursa tradisional. Produk indeks tertokenisasi yang melacak keranjang obligasi atau ekuitas memberi Anda paparan terdiversifikasi dengan komposabilitas On-Chain, memungkinkannya berfungsi sebagai blok pembangun untuk strategi DeFi yang kompleks.

Penyediaan likuiditas adalah opsi lainnya. Pool perdagangan RWA dibursa terdesentralisasi(DEX) memungkinkan Anda memberikan Likuiditas dan mendapatkan biaya di atas imbal hasil dasar aset, sementara beberapa protokol tata kelola menambahkan imbal hasil Staking. Di ketiga kanal tersebut, imbal hasil cenderung lebih stabil daripada alternatif asli DeFi karena mereka melacak instrumen dunia nyata (seperti pembayaran Kupon Treasury atau bunga pinjaman) yang bergerak secara independen dari sentimen pasar Kripto.

Saham ter-tokenisasi

Saham yang di-Token-kan adalah token berbasis blockchain yang mewakili klaim kepemilikan atas ekuitas yang terdaftar secara publik. Setiap token didukung oleh saham terkait yang disimpan oleh kustodian teregulasi, memberikan eksposur ekonomi kepada pemegangnya terhadap pergerakan harga dan, dalam beberapa kasus, dividen tanpa memerlukan akun pialang tradisional. Penyelesaian terjadi secara On-Chain, dan posisi dapat disimpan, ditransfer, atau digunakan sebagai agunan dalam protokol DeFi sepanjang waktu.

Bybit menawarkan berbagai cara untuk melakukan Trade saham, termasuk xStocks di Spot, CFD saham, dan kontrak perpetual melalui TradFi. Anda dapat melakukan Trade ekuitas tokenisasi secara langsung menggunakan USDT tanpa akun pialang terpisah atau batasan jam pasar tradisional. Untuk perbandingan lengkap metode, lihat panduan kami dixStocks, Kontrak Perbedaan, dan Perpetual di Bybit.

Platform seperti Ondo Global Markets dan Backed Finance juga menerbitkan ekuitas yang ditokenisasi untuk investor non-AS, dengan penyelesaian On-Chain dan pelacakan harga waktu nyata.

Trade stocks on Bybit now

Emas dan komoditas yang ditokenisasi

Emas ter-Token mengubah emas fisik menjadi token blockchain, yang masing-masing didukung 1:1 oleh jumlah emas tetap yang disimpan di brankas profesional oleh kustodian teregulasi. Dua produk yang paling banyak digunakan adalah PAX Gold (PAXG), yang diterbitkan oleh Paxos dan didukung oleh satu fine troy ounce emas London Good Delivery per token, serta Tether Gold (XAUT), yang mengikuti model dukungan fisik 1:1 yang sama.

Kedua token memberikan pemegang eksposur harga emas langsung tanpa biaya dan logistik penyimpanan fisik. Dalam DeFi, emas yang ditokenisasi berfungsi sebagai agunan produktif: Anda dapat Deposit PAXG atau XAUT ke protokol pinjaman untuk meminjam stablecoin, atau menyediakan Likuiditas di pool berpasangan emas untuk mendapatkan biaya perdagangan di atas nilai dasar aset. Utilitas agunan ini adalah sesuatu yang tidak dapat ditiru oleh batangan emas yang tersimpan di brankas.

Emas adalah komoditas tertokenisasi yang paling mapan, namun kategorinya lebih luas. Perak dan minyak mentah juga tersedia sebagai komoditas yang dapat diperdagangkan di platform terpusat, memberikan eksposur kepada trader ke pasar komoditas tradisional melalui antarmuka asli kripto.

Di Bybit, Anda dapat memperdagangkan emas melaluiXAUT/USDT di Spot, kontrak perpetual, opsi, futures dan TradFi CFD. Untuk perincian selengkapnya, lihat panduan kami di cara trading emas di Bybit. Bybit juga mendukung perak dan minyak mentah melalui TradFi.

Trade gold on Bybit now

Obligasi yang ditokenisasi

Tokenized obligasi mengonversi sekuritas pendapatan tetap (utang pemerintah, surat utang negara AS, dan obligasi korporasi) menjadi token blockchain, masing-masing didukung oleh instrumen yang sesuai yang dipegang oleh penerbit yang teregulasi. US Treasuries mendominasi kategori ini, mendorong segmen obligasi yang diberi token melampaui $16,2 miliar pada akhir Juli 2026, dengan pemegang token menerima kupon yield On-Chain yang didistribusikan oleh smart contract.

Keuntungan utama dibandingkan obligasi tradisional adalah komposabilitas. Setelah On-Chain, Token Treasury yang ditokenisasi dapat berfungsi sebagai agunan dalam protokol pinjaman, aset *pool* likuiditas, atau cadangan Koin Stabil. Ini adalah utilitas yang tidak dapat direplikasi oleh obligasi standar yang dipegang pialang.

Proyek RWA teratas yang patut diperhatikan pada tahun 2026

BlackRock BUIDL(via Securitize)— BUIDL adalah dana pasar uang ter-tokenisasi yang memegang Treasury AS Short-term, diterbitkan di Ethereum dan diperluas ke Solana, Polygon, Arbitrum serta sejumlah chain yang lebih kecil juga. Dikelola melalui Securitize, ia mendominasi pasar Treasury ter-tokenisasi, bertindak sebagai bukti institusional paling jelas dari penerbitan On-Chain dalam skala besar.

Ondo Finance — Ondo mengoperasikan dua produk inti: OUSG, dana ter-tokenisasi yang menyediakan investor terakreditasi dengan eksposur terhadap tagihan Treasury AS jangka pendek, dan USDY, Koin Stabil yang menghasilkan imbal hasil tanpa izin didukung oleh Treasury dan simpanan bank. Ondo juga telah berekspansi ke ekuitas melalui Ondo Global Markets, sebuah Platform yang mentokenisasi saham AS dan ETF untuk investor non-AS.

Paxos— Masing-masingPAX Gold(PAXG) Token didukung 1:1 oleh satu ons troy murni emas London Good Delivery yang disimpan di brankas profesional. PAXG memberi Anda eksposur harga emas dan utilitas jaminan DeFi tanpa penyimpanan fisik. Paxos diatur oleh Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York.

Tether Gold(XAUT)— XAUT adalah produk emas yang ditokenisasi yang diterbitkan oleh Tether, dengan setiap token didukung 1:1 oleh satu troy ounce emas fisik murni yang disimpan di brankas Swiss. Seperti PAXG, ini memberikan pemegang eksposur harga emas langsung dan utilitas kolateral DeFi tanpa penyimpanan fisik. Bybit mendukung XAUT di seluruh Spot, perpetual, opsi, dan Futures.

Keuangan yang Didukung— Backed Finance menerbitkan saham dan ETF yang ditokenisasi secara On-Chain, termasuk bCSPX, sebuah ERC-20 token yang melacak iShares Core S&P 500. Token tersebut adalah sertifikat yang dapat dipindahtangankan yang didukung oleh sekuritas dalam akun terpisah, memberikan investor non-AS eksposur Ekuitas On-Chain tanpa pialang tradisional.

sentrifugal— Salah satu platform RWA terlama dalam Kripto, Centrifuge melakukan tokenisasi aset kredit, seperti faktur dan pinjaman terstruktur. Integrasinya denganMakerDAO/Sky Protocol(SKY), di mana Centrifuge mendukung kembali penerbitan DAI dengan kredit riil, tetap menjadi model inti untuk stablecoin yang didukung RWA.

MANTRA (MANTRA) — MANTRA adalah sebuah EVM-kompatibelLayer 1blockchain yang dibangun untuk tokenisasi RWA. Platform ini memegang lisensi Virtual Asset Service Provider (VASP) dari Dubai's Virtual Assets Regulatory Authority (VARA). Platform ini telah memposisikan dirinya sebagai lapisan infrastruktur yang siap diatur bagi institusi yang melakukan tokenisasi aset keuangan on-chain.

Tantangan dan risiko tokenisasi RWA

Keuntungan bawaan dari RWA tidak sepenuhnya menghilangkan risiko. Meskipun DeFi native tunduk pada risiko Kontrak Pintar dan pasar, tokenisasi RWA menghadirkan risiko tambahan yang muncul dari perbedaan antara mekanisme On-Chain dan realitas hukum Off-Chain.

Kompleksitas regulasi adalah kendala yang paling persisten. Hukum untuk sekuritas dan instrumen keuangan dapat berbeda berdasarkan yurisdiksi. Aset yang ditokenisasi yang dianggap sebagai sekuritas di satu region mungkin menghadapi pembatasan di region lain. EropaMiCARkerangka kerja ini, yang diperkenalkan pada tahun 2024, memberikan aturan yang lebih jelas bagi UE, tetapi fragmentasi global masih menjadi masalah, yang berarti bahwa produk yang patuh di satu tempat mungkin dibatasi di tempat lain.

Risiko rekanan dan kustodian juga dapat timbul dari mekanisme tokenisasi. Token hanya seaman penerbitnya. Jika kustodian gagal atau dana salah mengelola cadangannya, pemegang akan menghadapi proses gugatan kreditur standar. Kepemilikan On-Chain tidak selalu berarti klaim yang dapat ditegakkan atas aset fisik.

Terakhir, kedalaman likuiditas bervariasi menurut kategori. Treasury dan emas yang ditokenisasi memiliki kedalaman On-Chain yang cukup memadai, sementara saham, real estat, dan kredit swasta yang ditokenisasi tetap rendah dibandingkan dengan instrumen tradisionalnya.Oracle dan jembatanrisiko menambah lapisan lain: penetapan harga on-chain yang akurat bergantung pada umpan data yang andal, dan transfer lintas-rantai memperkenalkan eksposur kontrak pintar di setiap langkah.

Intinya

Tokenized aset dunia nyata telah beralih dari tahap eksperimental ke adopsi institusional, dengan aset yang dulunya terbatas pada keuangan tradisional kini diperdagangkan, dipinjamkan, dan dijadikan agunan on-chain. Tokenized saham, obligasi pemerintah, dan komoditas seperti emas memberikan peserta Kripto akses ke imbal hasil dunia nyata dan diversifikasi portofolio tanpa bergantung pada model imbalan token spekulatif. Hal ini telah menciptakan ekosistem aset digital yang berkembang pesat di dalam pasar Kripto yang lebih luas.

Pada saat yang sama, kompleksitas peraturan, ketergantungan kustodian, dan likuiditas yang rendah di banyak kategori tetap menjadi kendala yang nyata. Tak satu pun dari kendala tersebut sepenuhnya terselesaikan oleh protokol apa pun yang saat ini memungkinkan RWA.

Sebaliknya, modal institusional sudah mulai dialokasikan, kerangka hukum seperti MiCAR semakin matang, dan infrastruktur yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset yang patuh terus berkembang. Lintasan sektor ini mengarah pada integrasi yang lebih dalam dan aktif antara aset keuangan tradisional dan DeFi.



#BelajarBersamaBybit